11月1日晚，泽熙投资管理有限公司法定代表人、总经理徐翔被警方带走调查的消息一出，微信朋友圈炸开了锅。除了对这位“最牛私募”大佬被带走时身穿“阿玛尼白大褂”的调侃，更多的是对资本市场反腐以及由此带来的影响的讨论。

某沪上大型券商首席经济学家在朋友圈发表感叹称：金融反腐，一个时代结束。

西藏同信证券投资顾问于涵则称：洒水净街，以待王归。

从官方媒体已经披露的信息来看，如果罪名成立，私募大佬徐翔可能面临着何种刑罚？正在代理光大乌龙指索赔案的许峰律师分析，“徐翔未来可能面临着两宗罪名，一个是内幕交易，还有一个是涉嫌操纵市场犯罪。从目前的情形来看，徐翔可能会被数罪并罚。”

许峰律师还表示：“一旦内幕交易和操纵市场被定性，所有因此遭受损失的投资者都可以提起索赔诉讼，维护自身权益。”

而北京市盈科律师事务所臧小丽律师则表示：“内幕交易肯定需要承担的刑事责任，对应的是我国《刑法》第一百八十条。‘证券、期货交易内幕信息的知情人员或者非法获取证券、期货交易内幕信息的人员，在涉及证券的发行，证券、期货交易或者其他对证券、期货交易价格有重大影响的信息尚未公开前，买入或者卖出该证券，或者从事与该内幕信息有关的期货交易，或者泄露该信息，情节严重的，处五年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处违法所得一倍以上五倍以下罚金；情节特别严重的，处五年以上十年以下有期徒刑，并处违法所得一倍以上五倍以下罚金。 ”

那么何为何谓内幕交易情节严重？臧小丽律师称，“最高检、公安部印发关于经济犯罪案件追诉标准的补充规定：买入或者卖出证券，或者泄露内幕信息使他人买入或者卖出证券，成交额累计在五十万元以上的；买入或者卖出期货合约，或者泄露内幕信息使他人买入或者卖出期货合约，占用保证金数额累计在三十万元以上的；获利或者避免损失数额累计在十五万元以上的；多次进行内幕交易、泄露内幕信息的；有其他严重情节的。”

臧小丽认为，具体针对该案件的情况，徐翔是一个机构经营者，“如果是单位犯前款罪的，对单位判处罚金，并对其直接负责的主管人员和其他直接责任人员，处五年以下有期徒刑或者拘役。”

一位深圳投资管理公司不愿透露姓名的投资经理称：“昨夜的这个消息确实在私募行业内，投了一个重磅炸弹，尤其是对那些路子比较野的私募基金。从长远的影响来看，未来一段时间内会加剧私募行业的洗牌，对违规操作者产生震慑作用。对于这个事件，大多数机构都持正面态度。”

“那些年，因内幕交易落马的大佬”

徐翔神话的破灭令人唏嘘感叹，但在资本扩张之路上走向毁灭的人，他不是第一个，也未必是最后一个。在法律面前，徐翔可能面临怎样的处罚？回顾前人的结局，或许能够窥见徐翔的归宿。

人物一：唐万新

唐万新，德隆国际投资控股有限责任公司前总裁，历任新疆科技开发公司新产品技术部经理、天山商贸发展公司总经理、新疆德隆国际实业（000159）总公司总裁等职。2005年12月，由湖北武汉市公安局委托武汉正浩会计师事务所所做的审计报告称：根据武汉公安局经侦处提供的德隆集团买卖“老三股”控制的46783个股东账号，经查实，自1997年到2004年4月14日止，德隆实际买卖“老三股”共使用股东账号24705个。

2006年 唐万新因非法吸收公众存款和操纵证券交易价格罪，被判处有期徒刑8年，并处罚金人民币40万元。

人物二：黄光裕

黄光裕，中国家电零售业连锁模式的创始人，现代潮商代表人物之一，国美电器创始人。黄光裕作为北京中关村科技发展(控股)股份有限公司(以下简称中关村上市公司)的实际控制人、董事，于2007年4月至2007年6月28日间，利用职务便利，在拟将中关村上市公司与黄光裕经营管理的北京鹏泰投资有限公司(以下简称鹏泰公司)进行资产置换事项中，决定并指令他人于2007年4月27日至6月27日间，使用其实际控制交易的龙某、王某等6人的股票账户，累计购入“中关村股票(股票代码000931)976万余股，成交额共计人民币9310万余元， 6个股票账户的账面收益额为人民币348万余元。

2008年11月19日黄光裕以操纵股价罪被调查。2010年5月18日，北京市第二中级法院作出一审判决，以非法经营罪，内幕交易、泄露内幕信息罪和单位行贿罪判处黄光裕有期徒刑14年，罚金6亿元，没收财产2亿元。北京市高级人民法院8月30日对黄光裕非法经营罪、内幕交易罪和单位行贿罪案终审宣判，维持一审判决，黄光裕获有期徒刑14年。

人物三：周正毅

周正毅，1961年出生于上海杨浦区，前上海地产控股有限公司主席，原农凯集团公司董事长，曾被国际知名杂志福布斯封为上海首富。而他的真正暴富,与他利用我国幼稚证券市场的政策漏洞和监管失效，从而疯狂贩卖内部职工股的投机活动有关。

2003年9月因涉嫌虚报注册资本罪和操纵证券交易价格被捕。2007年11月，上海市第二中级人民法院一审判处周正毅有期徒刑16年。

人物四：马乐

2011年3月9日至2013年5月30日，博时精选基金经理马乐在担任基金经理期间，投入本金300多万元，操作”金某”、”严某进”、”严某雯”三个股票账户，通过临时购买的不记名电话卡下单，先于、同期或稍晚于其管理的”博时精选”基金账户买入相同股票76只，累计成交金额人民币10.5亿余元，从中非法获利1883万元。2013年7月11日和12日，证监会冻结涉案3个股票账户，冻结资金共计3700万元。2014年3月28日， 深圳市中级人民法院判处马乐有期徒刑三年，缓刑五年，追缴违法所得1883万元，并处罚金1884万元。

“一个时代的结束”

在瞬息万变、起起伏伏的资本市场，徐翔总是能全身而退。近几年来，徐翔在重庆啤酒、酒鬼酒等多只连续跌停股票上的精准抄底被传为业内佳话，其产品收益率也连续数年保持在私募基金前十行列。2015年又是徐翔名声大噪的一年，在6月股灾爆发前股市到顶时，徐翔旗下的私募已经悄然撤离。到今年9月底时，其私募年化收益平稳在200%多到300%多之间，这条线数月不波动，说明徐翔空仓已久。而最近A股重新活跃，目前各路知情人士的消息则称，徐翔旗下的基金，已悉数进场。

徐翔被抓也在业内引起不小的震动，深圳一位知名私募机构董事长表示，“这可以说是一个时代的结束，跟同行交流，大家心里都是比较复杂的，可以说五味杂陈”。而跟徐翔关系较近的江浙资本圈早已人心惶惶，“跟他交集较多的公募基金经理、券商研究员以及监管机构人士会否牵涉，还有待进一步观察”，上述私募机构董事长称。